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　　曾幾何時，Kappa憑借‘背靠背’品牌形象成為中國運動品牌領(lǐng)軍者，年銷售額達42.6億元，門店近4000家，一度超越李寧、安踏。

　　2005年，中國動向陳義紅接手Kappa中國市場運營，通過聚焦時尚運動風格、啟用高薪設(shè)計師、拓展明星代言等方式推動品牌轉(zhuǎn)型，并采用專屬經(jīng)銷商模式實現(xiàn)快速擴張。

　　為完成對賭協(xié)議，Kappa推行輕資產(chǎn)模式，依賴外包生產(chǎn)與經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，2007年成功上市，2008年北京奧運帶動下凈利潤達13.1億元，毛利率高達58.5%。

　　然而，2012年前后行業(yè)庫存危機爆發(fā)，Kappa因過度依賴第三方導致供應(yīng)鏈失控，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)達54天，遠高于行業(yè)水平，加之經(jīng)銷商串貨、售假頻發(fā)，品牌口碑下滑，門店數(shù)量銳減至1000家。

　　面對市場變化，Kappa未能及時調(diào)整戰(zhàn)略，產(chǎn)品缺乏技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)投入長期不足，既無法抗衡耐克、阿迪達斯的科技優(yōu)勢，又難與安踏、李寧在性價比上競爭。

　　盡管2016年起嘗試自救，包括簽約權(quán)志龍、登陸巴黎時裝周、聯(lián)名日本設(shè)計師倉石一樹、推出滑板鞋系列等，但未能形成持續(xù)爆款，銷量未見起色。

　　2019年提出四大維度升級戰(zhàn)略，強化年輕化營銷，合作黃明昊、VAVA等偶像，但仍停留在外觀層面，未能深入洞察新消費群體需求。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014至2017年凈利潤維持在8至9億元區(qū)間，2018至2020年降至約3億元，2020/2021財年經(jīng)營盈利僅5900萬元，主業(yè)近乎停滯。

　　2022財年中國動向虧損17.83億元，2024財年虧損6.39億元，2025年仍未扭轉(zhuǎn)頹勢。

　　為緩解資金壓力，公司陸續(xù)出售Kappa日本商標及知識產(chǎn)權(quán)，向泉州平布鞋業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓Kappa Kids商標獨家使用權(quán)，期限十年，并授權(quán)日本、韓國、澳洲、美國及部分歐洲地區(qū)使用Kappa商標。

　　過去那個風光無限的Kappa，如今已陷入品牌邊緣化、產(chǎn)品無核心競爭力、渠道萎縮的困境，昔日第一運動品牌的輝煌難再重現(xiàn)。